Opções de futuros do índice de ações

Negociação de Índices de Ações Usando Mercados de Futuros e Opções.

O que é um Índice e como traçar e trocar.

Os comerciantes experientes estão cientes dos principais índices de ações dos EUA, da Europa e da Ásia, porque esses são os índices que são relatados nas notícias. Exemplos desses índices incluem S & amp; P 500, Dow Jones Industrial Average, FTSE 100, Nikkei 225, CAC 40 e DAX.

Os índices de ações não podem realmente ser negociados diretamente e estão disponíveis apenas para informação (como forma de rastrear o desempenho de um grupo de ações). Os dados de mercado estão disponíveis para os índices de ações, e eles podem ser traçados como qualquer outro mercado, mas não há como fazer um comércio longo ou curto nos índices reais de ações. Mas outros produtos financeiros, como futuros e contratos de opções, podem ser utilizados para trocar os movimentos de índices de ações.

O que é um índice de ações?

Um índice de ações é uma amostragem ou coleção de ações que fornece uma visão geral de como uma parte específica do mercado de ações está atuando. Por exemplo, um índice de estoque de tecnologia conterá vários ou todos os estoques de tecnologia. O índice então se move com o desempenho geral dos estoques que ele possui dentro dele. Este índice pode então ser usado rapidamente para monitorar como os estoques de tecnologia estão atuando atualmente e ao longo do tempo.

Os índices são populares porque fornecem informações para uma cesta de ações, e não apenas uma.

Portanto, eles são uma boa ferramenta de análise, bem como uma boa ferramenta comercial. Como mencionado, eles não podem ser negociados diretamente, mas existem produtos que permitem que os comerciantes participem nos movimentos de índices de ações. O S & amp; P 500 é um índice muito popular entre os comerciantes individuais e institucionais, pois oferece acesso a 500 ações com uma única transação de contratos de futuros ou opções.

Futuros e mercados de opções.

Sempre que ouvimos que um comerciante mencione que eles são longos no NASDAQ 100, ou curto no S & amp; P 500, eles não são realmente longos ou curtos nos índices NASDAQ 100 ou S & amp; P 500. Eles são realmente longos ou curtos em um mercado de futuros ou opções, como o mercado de futuros NQ ou o mercado de opções SPXW.

Futuros e opções baseados em um índice de ações são conhecidos como mercados de derivativos, porque são derivados do índice de ações subjacente (subjacente porque o valor do contrato de futuros ou opções é baseado nos movimentos do índice com base em ). Existem mercados de futuros e opções disponíveis para todos os índices de ações populares. Futuros e opções de índice de ações são alguns dos mercados mais populares para comerciantes de curto e longo prazos.

Embora esses mercados possam ser usados ​​por investidores, os futuros e as opções possuem prazo de validade. Portanto, os comerciantes individuais geralmente usam esses produtos mais para negociação diária ou negociação de swing.

Mapeando os índices de estoque.

Os mercados de futuros e opções geralmente se movem em sincronia com seus índices de ações subjacentes (quando o índice de ações do CAC 40 desce, o mercado de futuros do CAC 40 avança). Portanto, é possível traçar os índices de ações ao negociar os mercados de futuros ou opções.

Dito isto, os contratos futuros também podem ser traçados e analisados.

Existem algumas vantagens em traçar os índices de ações em vez dos mercados de futuros ou opções. Por exemplo, os índices de ações são mercados contínuos (eles não expiram como futuros e contratos de opções), então os comerciantes não precisam atualizar seu software de gráficos para um novo contrato a cada três meses (ou mensalmente dependendo do mercado em questão). Além disso, os mercados de opções são difíceis de traçar, porque consistem em muitos contratos igualmente ativos (com preços diferentes), de modo que o índice dos índices de ações permite que um comerciante analise vários contratos de opções usando um único gráfico.

Se você decidir classificar os índices de ações em vez dos mercados de futuros ou opções, note que você ainda precisa atualizar seu software de negociação (seu software de entrada de pedidos) para usar o contrato de futuros ou opções apropriado, ao negociar, caso contrário você pode se encontrar tentando negociar um contrato expirado e me perguntando por que não está funcionando.

A maioria dos programas de gráficos tem uma caixa na qual você insere o símbolo que deseja traçar. Se você começar a digitar o nome do índice, o índice, bem como os futuros ou opções relacionados a ele, aparecerão frequentemente em um menu suspenso. Comece a digitar S & amp; P 500, e você pode ver o SPX, que é um símbolo comum na maioria das plataformas de gráficos para o índice S & P 500 (mostrado no gráfico anexado, juntamente com S & amp; P 500 E-Mini Futures). Você também pode ver diferentes produtos de futuros ou opções, e você pode selecioná-los na lista para ver um gráfico desses.

O TradingView é um site de gráficos gratuito que fornece gráficos de índice e futuros (juntamente com outros produtos). Digite o nome de um índice e selecione se deseja visualizar índices ou futuros na lista suspensa.

Palavra final sobre índices de estoque de negociação.

Os índices de ações são um veículo comercial popular, mas eles não podem ser negociados diretamente. Um índice é simplesmente uma coleção de ações (ou outros ativos) que se movem de acordo com os estoques mantidos dentro dele. Os comerciantes podem analisar o índice e o contrato de futuros / opções que eles procuram negociar. Os índices não expiram, mas os contratos futuros e de opções fazem, então os comerciantes precisam ter certeza de que estão negociando o contrato apropriado.

Futuros / Opções; Stock Index Activity.

Por H. J. Maidenberg.

Publicado em 14 de janeiro de 1985.

Uma coisa estranha sobre o mercado em expansão nos futuros do índice de ações é que a troca que os introduziu em fevereiro de 1982, a Câmara de Comércio da Kansas City, tem sido menos bem sucedida em atrair comerciantes do que em todas as outras trocas que seguiram seu exemplo. A troca da Kansas City troca os futuros do Índice de linha de valor.

Alguns especialistas de mercado de opções atribuem isso à ausência de um mercado de ações de apoio em Kansas City. Outros dizem que os contratos da Linea de Valor, que não se propagam facilmente em relação a qualquer outro futuro do índice, precisam do suporte de um mercado de opções para estimular negócios.

Na sexta-feira passada, a Bolsa de Valores de Filadélfia mudou-se para enfrentar esses problemas, abrindo um mercado em opções com base em futuros da Value Line. O volume do primeiro dia foi de 17.100 opções.

"Claro, o nosso volume hoje pode refletir a euforia habitual no dia da abertura, mas acho que em breve superaremos nosso concorrente mais próximo, o New York Futures Exchange", disse Nicolas A. Giordano, presidente do grupo de 195 anos Troca de Filadélfia.

A New York Futures Exchange negociou um total de 7.921 opções na última sexta-feira no índice composto de sua organização-mãe, a New York Stock Exchange. Em comparação, o volume de opções do Índice de Mercado Principal da Bolsa Americana foi de 13.741.

Figuras para as opções de índice mais ativas, o padrão & amp; Poor's 100, não estavam disponíveis por problemas de computador no Chicago Board Options Exchange na sexta-feira passada. Normalmente, a troca de Chicago lida com várias centenas de negociações de opções de índice a cada dia.

Michael Braude, presidente da troca de Kansas City, também ficou entusiasmado com o volume de abertura da Filadélfia. "O que também me impressiona é a juventude do palco aqui", disse ele. "Estes jovens homens e mulheres cresceram com opções, e ninguém tem que convencê-los de que as opções são o mercado".

Basicamente, as opções são o direito - não uma obrigação - comprar (ligar) ou vender (colocar) os bens subjacentes a um preço específico durante um período de tempo fixo. O prémio, ou custo, da opção depende principalmente do valor dos bens subjacentes e do tempo restante antes da expiração do contrato.

No caso das opções da Value Line negociadas na Bolsa de Valores de Filadélfia, os "bens" são um índice de 1.693 ações negociadas em diversas bolsas. O contrato é liquidado em dinheiro, não através do transporte do contrato de futuros subjacente. Cada contrato de opção representa $ 100, o multiplicador de índice, vezes o valor do índice. Assim, um valor de índice de 180,42 significa que o contrato vale US $ 18,042.

Como uma opção é apenas o direito de comprar ou vender essa "cesta de valor", o investidor paga apenas uma fração do valor sob a forma de um prêmio. Quanto aos prêmios de opção, eles são determinados pelo método de leilão aberto contínuo comum a todas as opções e mercados de futuros.

Em alguns aspectos, o Índice de Linha de Valor é semelhante à média compósita de base ampla do Big Board de cerca de 1.500 ações. Mas o Índice de linha de valor contém um número maior de ações secundárias "negociadas ativamente", enquanto o índice composto do Big Board tem muitas questões, tanto blue chips quanto outras ações que são negociadas com pouca frequência.

Em comparação, o Índice de Mercado Principal de 20 ações da Amex correlaciona-se estreitamente com a popular média industrial Dow Jones de 30 blue chips. O S. & amp; P. 500 consiste quase inteiramente de chips azuis, e o S. & amp; P. 100 contém os chips mais azuis de todos.

Ainda assim, o fato de que a troca de Filadélfia é o terceiro maior mercado de opções de ações após o C. B.O. E. e o Amex, que hoje marca o 10º aniversário de seu mercado de opções de ações, deve oferecer um amplo apoio às opções da Value Line.

A troca também planeja abrir um mercado de futuros dentro de algumas semanas, e já foi nomeado o Conselho de Comércio de Filadélfia. Seu presidente, Arnold F. Staloff, disse que o primeiro produto será opções em depósitos a prazo de Eurodólares que serão liquidados em dinheiro. Por que trocá-los em uma troca de futuros? O Sr. Staloff respondeu:

"A Securities and Exchange Commission decidiu que as opções sobre Eurodólares não são valores mobiliários. Mas a Commodity Futures Trading Commission, entretanto, estava disposta a aceitar nossa aplicação para abrir um mercado de futuros. E é aí que esperamos trocá-los.

O próximo projeto do Sr. Staloff será abrir um mercado em opções de índice em 100 ações de balcão. "Nós acreditamos que as nossas opções de O-T-C 100" solucionadas em dinheiro "são um excelente substituto para mais de 4.000 questões agora negociadas no mercado de balcão", disse ele. "Se este contrato de opções for aprovado, também podemos abrir mercados em futuros e opções da O-T-C 100 com base nesse futuro".

Enquanto isso, a Bolsa de Valores de Filadélfia está negociando para se unir à London International Financial Futures Exchange e à Bolsa de Valores de Hong Kong.

Dentro da NYTimes.

Saúde e raquo.

Quente demais para manusear.

A Harmonia da Liberdade.

A privatização da praia deve ser permitida?

Room for Debate pergunta se os proprietários da costa devem ter que abrir suas terras para todos os lugares.

A liderança de uma mulher pode ser Steady Murray.

Menagerie: Streaming Eagles.

Curlers & rsquo; Objetivo: varrer para uma vitória sobre o calor.

Televisão & raquo;

The Cold War Brews Anew in Prime Time.

Book Review & raquo;

Comando de Desempenho.

Op-Ed: Fooling Mexican Fans.

Leitura, escrita e alegações.

Op-Ed: Elite, Separate, Desigual.

As melhores escolas públicas da cidade de Nova York devem se tornar mais diversas.

Estoques de negociação & amp; Futuros de índices na Bolsa de Valores da Índia.

Futures trading é um negócio que lhe dá tudo o que você já quis de um negócio por conta própria. Roberts (1991) o chama de negócio perfeito do mundo. Oferece o potencial de ganhos ilimitados e riqueza real. Você pode executá-lo trabalhando em suas próprias horas, bem como continuar a fazer o que você está fazendo agora.

O que o Futures Trading se aplica a ações indianas e amp; Índices.

Futures Trading é uma forma de investimento que envolve a especulação sobre o preço de uma segurança subindo ou baixando no futuro.

O que é um contrato de futuros?

Um contrato de futuros é um contrato padronizado, negociado em uma bolsa de futuros, para comprar ou vender um determinado instrumento subjacente em uma determinada data no futuro, a um preço específico. A data futura é denominada data de entrega ou data final de liquidação. O preço pré-definido é chamado de preço de futuros. O preço do ativo subjacente na data de entrega é chamado de preço de liquidação.

Um contrato de futuros é um contrato altamente padronizado com os seguintes detalhes especificados:

O ativo ou instrumento subjacente. Isso poderia ser qualquer coisa de um barril de petróleo bruto, um quilo de ouro ou um estoque específico ou compartilhar.

A negociação de futuros é regulada pelo Securities & amp; Exchange Board of India (SEBI). O SEBI existe para se proteger contra os comerciantes que controlam o mercado de forma ilegal ou não ética e para evitar a fraude no mercado de futuros.

Como o Futures Trading funciona?

Existem duas categorias básicas de futuros participantes: hedgers e especuladores.

Se o julgamento do comerciante é bom. ele pode ganhar mais dinheiro no mercado de futuros mais rápido, pois os preços futuros tendem, em média, a mudar mais rapidamente do que os preços imobiliários ou das ações, por exemplo. Por outro lado, o mau julgamento comercial nos mercados de futuros pode causar maiores perdas do que poderia ser o caso de outros investimentos.

Futuros são investimentos altamente alavancados. O comerciante coloca uma pequena fração do valor do contrato subjacente (geralmente 10% -25% e às vezes menos) como margem, mas ele pode montar o valor total do contrato à medida que ele se move para cima e para baixo. O dinheiro que ele coloca não é um adiantamento no contrato subjacente, mas um vínculo de desempenho. O valor real do contrato só é trocado nas raras ocasiões em que a entrega ocorre. (Compare isso com o investidor em ações que geralmente tem que colocar 100% do valor de suas ações.) Além disso, o investidor de futuros não é cobrado juros sobre a diferença entre a margem e o valor total do contrato.

Settling Futures Contratos na Índia.

Os contratos de futuros geralmente não são resolvidos com a entrega física. A compra ou venda de uma posição de compensação pode ser usada para liquidar uma posição existente, permitindo que o especulador ou o hedger realize ganhos ou perdas com o contrato original. Neste ponto, o saldo da margem é devolvido ao detentor, juntamente com quaisquer ganhos adicionais, ou o saldo da margem, mais lucros, como crédito para a perda do detentor. A liquidação em dinheiro é utilizada para contratos como futuros de ações ou de índice que, obviamente, não podem resultar em entrega.

Vantagens do Futures Trading na Índia.

Existem muitas vantagens inerentes ao comércio de futuros sobre outras alternativas de investimento, como contas de poupança, ações, títulos, opções, imóveis e colecionáveis.

1. Alavancagem elevada. A principal atração, é claro, é o potencial de grandes lucros em um curto período de tempo. A razão pela qual o comércio de futuros pode ser tão lucrativo é a alta alavancagem. Para "possuir" um contrato de futuros, um investidor só tem que colocar uma pequena fração do valor do contrato (geralmente cerca de 10-20%) como "margem". Em outras palavras, o investidor pode negociar uma quantidade muito maior de segurança do que se ele a comprou diretamente, então, se ele previu corretamente o movimento do mercado, seus lucros serão multiplicados (dez vezes em um depósito de 10%). Este é um excelente retorno em comparação com a compra e a entrega física nas ações.

Negociação de curto prazo.

A negociação de curto prazo irá ajudá-lo a capturar movimentos explosivos de curto prazo de ações indianas e futuros de índices nos mercados BULL e BEAR!

O Day Trading é um processo de captura de volatilidade intra-dia em futuros de ações e índices altamente líquidos.

Capture as tendências de curto prazo nos Futuros de Mercadorias negociados nas Bolsas de Futuros de Mercadorias NCDEX e MCX.

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Futuros de índices.

O que são "Futuros de índices"

Futuros de índice são contratos de futuros em estoque ou índice financeiro. Para cada índice, pode haver um múltiplo diferente para determinar o preço do contrato de futuros.

BREAKING Down 'Index Futures'

A mercadoria subjacente associada a um futuro de índice é um índice de ações particular, que não pode ser negociado diretamente. Isso faz com que os futuros sejam a principal maneira de negociar, operar e negociar índices de ações da mesma maneira que outros investimentos no mercado de futuros.

Uma vez que um índice é composto de estoque de várias empresas, a liquidação não pode ser tratada através da transição da propriedade de um certificado de estoque específico. Em vez disso, a maioria dos futuros do índice são liquidados na moeda associada ao investimento.

Futuros de índices populares.

Nos Estados Unidos, alguns dos futuros de índice mais populares são o mini Dow Jones (YM) e o mini Nasdaq (NQ) na Chicago Board of Trade, e o mini Russell 2000 (ER2) e o mini S & P 500 (ES) on a Chicago Mercantile Exchange.

Os futuros de índices também estão disponíveis em mercados estrangeiros. Isso inclui os futuros do índice DAX e SMI na Europa e o futuro do Índice Seng Seng na Ásia.

Contratos Futuros de Índice.

Um contrato de futuros de índice afirma que o titular concorda em comprar um índice a um preço específico em uma data especificada no futuro. Se, nessa data futura, o preço do índice for maior do que o preço acordado no contrato, o detentor ganhou lucro e o vendedor sofre uma perda. Se o contrário for verdadeiro, o titular sofre uma perda, e o vendedor obtém lucro.

Os contratos de futuros são documentos juridicamente vinculativos que especificam o acordo detalhado entre o comprador e o vendedor. Difere de uma opção na medida em que um contrato de futuros é considerado uma obrigação, enquanto uma opção é considerada um direito que pode ou não ser exercido.

FUTUROS DO ÍNDICE DE ACABAMENTO.

Um contrato para futuros de índices de ações é baseado no nível de um índice de ações específico, como o S & # x0026; P 500 ou a Dow Jones Industrial Average. O acordo exige que o contrato seja comprado ou vendido em um horário designado no futuro. Assim como os hedgers e os especuladores compram e vendem contratos de futuros e opções com base em um preço futuro de milho, moeda estrangeira ou madeira, eles podem, na maior parte dos casos, os mesmos motivos e contratos de compra e venda com base no nível de um número dos índices de ações.

Os futuros do índice de ações podem ser usados ​​para especular sobre o desempenho geral do mercado de ações & # x0027; ou para proteger uma carteira de ações contra uma queda de valor. Não é inédito que as datas de validade desses contratos sejam até dois ou mais anos no futuro, mas, como os contratos de futuros de commodities, expiram no prazo de um ano. Ao contrário dos futuros de commodities, no entanto, os futuros do índice de ações não são baseados em bens tangíveis, portanto, todos os pagamentos estão em dinheiro. Como os assentamentos estão em dinheiro, os investidores normalmente têm que atender aos requisitos de liquidez ou renda para mostrar que eles têm dinheiro para cobrir suas perdas potenciais.

VALORES DOS FUTUROS DO ÍNDICE DE STOCK.

Todos os contratos de futuros do índice de ações têm um valor igual ao seu preço multiplicado por um valor em dólares especificado. Para ilustrar, o preço de um contrato de futuros do índice de ações com base no Índice Composto da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) é derivado multiplicando o valor do índice por US $ 500. Este valor resulta porque cada contrato de futuros é igual a $ 500 vezes o preço de futuros cotado. Então, se o nível do índice for determinado como sendo 200, o futuro do índice de ações correspondente custaria US $ 100.000. O nível do índice é marcado para o mercado, o que significa que, no final de cada dia, o seu valor é ajustado para refletir as mudanças nos preços das ações do dia x0027; s.

Nos contratos de futuros do índice de ações, há duas partes diretamente envolvidas. Uma parte (a posição curta) deve entregar a uma segunda parte (a posição longa) uma quantidade de caixa equivalente ao multiplicador de dólares do contrato multiplicado pela diferença entre o preço à vista de um índice de mercado de ações subjacente ao contrato no dia de liquidação (ponto IP) e o preço do contrato na data em que o contrato foi celebrado (CP 0).

Se um investidor vende um contrato de futuros de seis meses da NYSE Composite (com um multiplicador de US $ 500 por ponto de índice) em 444 e, seis meses depois, o NYSE Composite Index fecha às 445, a festa curta receberá US $ 500 em dinheiro do longo festa.

Da mesma forma, se um investidor recortar um contrato de futuros de um ano em 442 e o índice é 447 no dia da liquidação um ano depois (assumindo que o multiplicador é de US $ 500), o vendedor curto deve pagar o longo prazo $ 2.500.

Assim, as diferenças positivas são pagas pelo vendedor e recebidas pelo comprador. As diferenças negativas são pagas pelo comprador e recebidas pelo vendedor.

COMPRAR E VENDER ÍNDICE DE STOCK.

Quando um investidor abre uma posição de futuro, ele ou ela não paga o montante total do patrimônio líquido do contrato de futuros. O investidor é obrigado a colocar apenas uma pequena porcentagem do valor do contrato como uma margem. Uma margem é a quantidade de dinheiro exigida para os investidores darem aos seus corretores para manter seus contratos de futuros. Ao contrário das margens pagas pelas compras de ações, as margens pagas pelos futuros do índice de ações não são compras ou vendas de títulos reais. Em vez disso, eles representam acordos para pagar ou receber a diferença de preço entre o índice subjacente ao contrato no dia da liquidação (ponto IP) e o preço do contrato na data em que o contrato foi celebrado (CP 0). A quantidade exata de dinheiro necessária para cobrir a margem é determinada por duas fórmulas. Ambas as fórmulas são uma função do preço de mercado, do preço do índice e do preço de exercício. A quantidade de dinheiro necessária para a margem é o maior resultado das duas fórmulas.

Se o índice se mover contra os vendedores, eles serão obrigados a adicionar ao valor da margem. Conhecida como uma margem de manutenção ou variação, é o nível mínimo ao qual os investidores & # x0027; o patrimônio da conta pode cair antes de receber uma chamada de margem. Quando investidores & # x0027; O patrimônio líquido de uma conta de futuros do índice de ações cai abaixo do nível de manutenção, eles recebem uma margem de chamada de dinheiro suficiente para levar a conta até o nível de margem inicial. Este requisito de margem exige que os detentores de posições de futuros liquidem seus lucros e perdas realizados e não realizados em dinheiro diariamente. Esses lucros e perdas são obtidos comparando o preço do comércio com o preço de liquidação diária do contrato de futuros. O preço de liquidação é transmitido pelas trocas logo após o fechamento dos mercados; representa o preço dos últimos 30 segundos do dia de negociação.

USOS DOS FUTUROS DO ÍNDICE DE ACÇÃO.

Os investidores podem usar futuros de índices de ações para realizar inúmeras tarefas. Alguns usos comuns são: especular sobre mudanças em mercados específicos (ver exemplos acima); para alterar as ponderações das carteiras; para separar o tempo de mercado das decisões de seleção de mercado; e participar da arbitragem de índices, pelo qual os investidores procuram lucros sempre que um contrato de futuros estiver negociando fora de linha com o preço justo dos títulos subjacentes.

Os investidores costumam usar os futuros do índice de ações para alterar as ponderações ou as exposições ao risco de suas carteiras de investimento. Um bom exemplo disso são os investidores que possuem ações de dois ou mais países. Suponhamos que esses investidores tenham carteiras investidas em 60 por cento de ações americanas e 40 por cento de ações japonesas e que desejem aumentar seu risco sistemático para o mercado americano e reduzir esses riscos para o mercado japonês. Eles podem fazer isso comprando contratos de futuros do índice de ações dos EUA nos índices subjacentes às suas participações e venda de contratos japoneses (no Índice Nikkei).

Os futuros do índice de ações também permitem que os investidores separem o timing do mercado das decisões de seleção de mercado. Por exemplo, os investidores podem querer aproveitar os aumentos imediatos percebidos em um mercado de ações, mas não estão certos de quais títulos comprar; Eles podem fazer isso comprando futuros de índices de ações. Se os contratos de futuros forem comprados e o valor presente do dinheiro usado para comprá-los é investido em títulos sem risco, os investidores terão uma exposição de risco igual à do mercado. Da mesma forma, os investidores podem ajustar suas participações de carteira em um ritmo mais lento. Por exemplo, suponha que os investidores vejam que eles têm várias ações indesejáveis, mas não sabem quais as explorações para comprar para substituí-las. Eles podem vender as ações indesejadas e, ao mesmo tempo, comprar futuros do índice de ações para manter sua exposição ao mercado. Eles podem depois vender os contratos de futuros quando decidirem quais ações específicas querem comprar.

Os investidores também podem ganhar dinheiro com os futuros do índice de ações através da arbitragem do índice, também referido como negociação do programa. Basicamente, a arbitragem é a compra de uma garantia ou mercadoria em um mercado e a venda simultânea de um produto igual em outro mercado para lucrar com as diferenças de preços. Os investidores que participam da arbitragem do índice de ações procuram obter lucros sempre que um contrato de futuros estiver negociando fora de linha com o preço justo dos títulos subjacentes. Assim, se um contrato de futuros do índice de ações estiver negociando acima do seu valor justo, os investidores poderiam comprar uma cesta de cerca de 100 ações que compõem o índice na proporção correta, como um fundo mútuo composto por ações representadas no índice & # x2018; em seguida, venda o contrato de futuros com preço dispendioso. Uma vez que o contrato expira, as ações poderiam então ser vendidas e um lucro líquido resultaria. Enquanto os investidores podem manter sua posição de arbitragem até que o contrato de futuros expire, eles não são obrigados a. Se o contrato de futuros parece estar retornando ao valor justo de mercado antes da data de validade, pode ser prudente que os investidores vendam cedo.

USANDO ÍNDICES PARA TRANSFERÊNCIA DE CAPTURA.

Além dos usos acima dos índices, os investidores costumam usar os futuros do índice de ações para proteger o valor de suas carteiras. Para implementar uma cobertura, os instrumentos nos mercados de caixa e futuros devem ter movimentos de preços semelhantes. Além disso, o montante investido nos mercados de caixa e futuros deve ser o mesmo. Embora os detentores de carteiras de investimentos bem diversificadas sejam geralmente protegidos do risco não sistemático (risco específico para empresas específicas), eles estão totalmente expostos ao risco sistemático (risco relacionado a flutuações globais do mercado). Uma maneira econômica para que os investidores reduzam a exposição ao risco sistemático é se proteger com futuros do índice de ações, semelhante à forma como as pessoas protegem participações de commodities usando futuros de commodities. Os investidores costumam usar hedges curtos quando estão em uma posição longa em um portfólio de ações e acreditam que haverá uma desaceleração temporária no mercado de ações global. A Hedging transfere o risco de preço de possuir o estoque de uma pessoa que não está disposta a aceitar riscos sistemáticos para alguém disposto a assumir o risco.

Para realizar um hedge curto, o hedger vende um contrato de futuros; assim, a cobertura curta também é chamada de & # x0022; hedge de venda. & # x0022; Por exemplo, considere os investidores que possuem carteiras de títulos avaliadas em US $ 1,2 milhão com um dividendo de 4%. Os investidores têm sido muito bem sucedidos com as suas ações escolhidas. Portanto, enquanto suas carteiras & # x0027; os retornos se movem para cima e para baixo com o mercado, eles superam consistentemente o mercado em 6%. Assim, o portfólio teria um beta de 1,00 e um alfa de 6%. Digamos que os investidores acreditam que o mercado terá um declínio de 15%, o que seria compensado pelo 1% recebido de dividendos. O rendimento líquido do mercado amplo seria de -14 por cento, mas, uma vez que superaram consistentemente o mercado em 6 por cento, seu retorno estimado seria de -8 por cento. Nesse caso, os investidores gostariam de cortar o beta ao meio sem necessariamente cortar o alfa ao meio. Eles podem conseguir isso vendendo futuros do índice de ações. Nesse cenário, o índice S & # x0026; P 500 é de 240. O multiplicador do contrato é de US $ 500 e, portanto, cada contrato representa um valor de US $ 120.000. Uma vez que os investidores querem simular a venda da metade de suas carteiras de US $ 1,2 milhão, eles devem vender cinco contratos (5 e # xD7; $ 120,000 = $ 600,000). Assim, suas carteiras seriam afetadas por apenas metade da flutuação do mercado. Embora os investidores possam proteger suas carteiras igualmente bem vendendo a metade de suas ações e comprando-as novamente pouco tempo depois, usar um hedge curto em futuros de ações é muito mais barato do que pagar o imposto sobre ganhos de capital mais as comissões de corretores associadas à compra e vendendo enormes blocos de estoque.

No extremo, os futuros do índice de ações podem, teoricamente, eliminar os efeitos do amplo mercado em uma carteira. As coberturas perfeitas são muito incomuns por causa da existência de risco de base. A base é a diferença entre o preço existente no mercado de futuros e o preço no caixa dos títulos subjacentes. O risco de base ocorre quando as mudanças na economia e a situação financeira têm diferentes impactos nos mercados de caixa e futuros.

CUSTOS DE TRANSAÇÃO.

Sempre que os investidores negociam títulos, eles devem pagar os custos de transação. Claramente, há uma comissão explícita que os investidores devem dar aos seus corretores para executar e limpar seus negócios. Enquanto os investidores podem negociar as comissões pagas por transações de futuros do índice de ações com seu corretor, geralmente, eles pagarão seus corretores em torno de US $ 25 por contrato. (Esta comissão varia um pouco com os investidores & # x0027; volume de negociação e o tipo de apoio que recebem). A comissão geralmente cobre a abertura e a liquidação dos contratos e é paga no momento da sua liquidação.

Uma das maiores atrações que a negociação de futuros do índice de ações tem é os custos de transação relativamente pequenos associados a eles, especialmente quando comparados com outras formas de alcançar os mesmos objetivos de investimento. Por exemplo, as comissões pagas aos corretores para as transações de futuros do índice de ações são muito mais baratas do que as comissões pagas pela negociação de um montante em dólar igualmente grande de ações subjacente ao índice. Muitas vezes, cada contrato de futuros geralmente representa mais de US $ 100.000 em ações, e a comissão associada seria de cerca de US $ 25. Para ações, a comissão paga em cada ação de ações seria de cerca de cinco centavos. Isso poderia equivaler a uma comissão de centenas de dólares, dependendo do preço por ação.

LIMITES DE MOVIMENTOS DE PREÇOS.

Para cada contrato, a troca em que se baseia estabelece um limite no valor que o preço pode mudar. Para cada contrato de futuros do índice de ações, a flutuação do preço mínimo, também chamada de & # x0022; tick, & # x0022; é .05. Assim, um movimento de um ponto em um contrato de futuros significa um ganho ou perda de um dólar vezes o múltiplo do dólar do contrato específico, dizem US $ 500. Portanto, o valor mínimo que um preço pode mudar é .05 multiplicado pelo múltiplo do dólar do contrato, ou .05 vezes $ 500, o que é de US $ 25.

INDICAÇÕES POPULARES.

Três do índice de ações mais popular para contratos de futuros são: O Índice Composto da Bolsa de Valores de Nova York (negociado na New York Futures Exchange), o Value Line Composite Index (negociado na Kansas City Board of Trade) e o Standard & x0026; Poor & # x0027; s 500 Index (negociado na Chicago Mercantile Exchange). Além disso, os investidores também podem comprar opções sobre futuros de índices de ações; por exemplo, o Standard & # x0026; Poor & # x0027; s 500 Stock Index futuras opções são negociadas no Chicago Mercantile Exchange.

LEITURA ADICIONAL:

Manual de Finanças e Investimentos da Barron & # x0027; 2ª ed. Nova Iorque: Barron & # x0027; s, 1987.

& # x0022; Beating the S & # x0026; P, Usando ligações. & # x0022; Kiplinger & # x0027's Personal Finance Magazine, julho de 1997.

Bodie, Zvi, Alex Kane e Alan J. Marcus. Investimentos. 4ª ed. Boston: Irwin / McGraw-Hill, 1999.

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